有一种“穷”,叫做我没有买茅台!

摘要: 干了这瓶“贵州茅台”!

11-02 20:57 首页 央视财经


贵州茅台连续第二日大涨,盘中上穿650元,创下新的历史记录,今年累计涨幅已高达90%。



涨势疯狂!市值突破8000亿!


周五,贵州茅台连续第二日放量大涨,盘中涨近8%,上穿650元,创下新的历史记录,市值突破8000亿大关!截至收盘,该股涨7.36%,报649.63元,总市值8161亿,单日成交52.84亿。


就在周四,贵州茅台还现身沪股通十大成交活跃股,位居沪股通港资成交额第一位,总成交11.46亿。其中,买入7.42亿,卖出4.05亿,净买入3.37亿。9月11日以来,贵州茅台稳步进入上行通道,最近一个月累计涨超20%,上榜沪股通18次。



贵州茅台今年累计涨幅已高达90%,作为“沪深两市第一高价股”来说,无论是累计涨幅亦或是近日涨势,均堪称疯狂。


今年以来的涨势如虹刺激研究机构持乐观立场,券商清一色给出“买入”“增持”评级,特别是在大幅超出预期的三季报之后,机构纷纷上调目标价。中金分析师邢庭志更是将目标价上调22.11%,达到845元的惊人高位。



茅台涨势出乎市场意料。就在去年底,中金邢庭志放出“贵州茅台明年6000亿市值、目标价472元”的研报,还曾被外界质疑或为其出货“洗地”。当时贵州茅台股价从去年初的不足200元大涨至340元高位,引发部分人怀疑股价持续上行动力不足。



9年前买30万元茅台股票,现在上海轻松买房


通过前复权来算,贵州茅台2008年11月份股价底部时,股价到过30.62元,今日中午收盘价差不多是9年前的20倍了。如果9年前拿出30万买茅台,如今即使在中国房价最高地区之一的上海买套房也就没那么难了。

 

贵州茅台股价K线图



在某大型地产交易平台,我们可以看到上海各个区域的房价,既有像静安区和黄浦区这样均价10万和9.9万的,也有崇明、金山、奉贤这样2万多的,更多的区域房价在4-7万之间。


链家网上海区域房价截图


从该平台最新上海新房的成交均价来看,不到5万元,单周新房成交均价可能由于截取时间和成交区域因素,或许不能那么全面,但也在一定程度上反映了上海不少区域房价的情况。

 

图:上海房价跌破5万的资讯截图


 净利润大增的秘密


三季报当中,对于营收增加的原因,贵州茅台表示,主要是本期销量增加所致。


分产品来看,茅台酒在报告期内实现销售收入384.04亿元,系列酒收入为40.18亿元;按照销售渠道来看,直销带来的收入为40.03亿元,批发带来的收入为384.19亿元。



对于三季度的超预期,东北证券研究员认为一方面是发货量的增加,另一方面是因为按实际发货金额来确认收入而不是再计入预收款。53度茅台发货量最多一天发货达到180吨。同时,茅台集团官网显示,在2017年“双节”期间,茅台投放量从2000吨增至6200吨,是2016年同期的两倍。


同时,茅台还要求全体经销商、各专卖店和自营公司,须将至少30%的年度剩余计划通过云商平台直面消费者销售,杜绝惜售、囤货,实现销售“扁平化”。


对于贵州茅台四季度的市场投放量,中信证券认为,贵州茅台原预计2017年投放茅台酒2.68万吨,在8月28日会议上提出将适度增加2018年市场计划量,并将在今年年底适时提前执行下一年计划投放市场,以缓解市场供需矛盾,预计第四季度发货约7000吨。



在10月中旬刚结束的“2018年度茅台酒生产·质量大会”上,茅台集团宣布其2017年全年茅台酒基酒产量达42771吨,完成年计划的130.9%,入库合格率为99.96%,2018年茅台酒基酒目标产量为46100吨。


同时,茅台集团官网显示,在10月21日已开始生产2018年茅台酒,10月25日袁仁国到制酒五车间等六个车间调研指导生产。


 分析师为何看好茅台?


邢庭志给出的理由是:贵州茅台三季度业绩大超预期,高端酒市场潜能才刚刚打开,料将迎来爆发性增长,预计2018~2020年期间飞天茅台的出厂价提升幅度分别为22%、15%、15%。并且,茅台的渠道料继续下沉,拓展到中国的三四五线城市和互联网,直接面对消费者。

整体来看,分析师们纷纷看好茅台股价前景的主要逻辑包括以下几点:


一、业绩支撑评级


茅台三季度营收同比大增116%,净利润飙升138%,大大超越预期的30%。前三个季度实现收入40.2亿,已超去年全年收入,接近完成今年全年43亿的任务。三季度末每股收益高达15.91元。“按这增速,预计到今年底最高能到23-24元,而这个水平原本预计最快2019年才能达到。”一位知名私募基金经理告诉华尔街见闻。 


按去年第四季度营收、净利润贡献约占全年三成的比例估算,预计贵州茅台今年的业绩有望较去年增长六成。


二、价格管控力度增强

2011年茅台限价失败主要是由于渠道失控,公司在今年三季度放量挤压了渠道的短期囤货行为,有利于茅台价格的长期提升。茅台将引领行业进入新一轮提价周期,过去十年茅台提价 CAGR 接近10%,2017年批价涨幅已超预期,未来出厂价提价时点渐近。


三、需求结构更合理

相比五年前,现在茅台的消费结构以大众需求为主,需求结构更合理,消费升级将保证销量持续较快增长。


四、掌握定价权

茅台是整个白酒行业真正掌握定价权的公司,且成长性、盈利能力、偿债能力等均好于国际烈酒龙头,估值应享受溢价。



 股价持续飞天?


那么,贵州茅台股价真能变成“飞天茅台”吗?


《每日经济新闻》援引不愿具名的私募人士指出,券商不断上调茅台目标价,是茅台酒市场需求与供给不断碰撞的结果,其中掺杂着茅台缺货、批发价涨价、经销商囤货、需求大涨等因素。


金浪投资余淦中则指出,茅台股价的上涨是机构投资者扎堆的结果。从市场角度看,茅台是越来越稀有,茅台酒本身也是,茅台的股票也是。大家会发现茅台的背后都是机构投资者,这其实是市场导向变化的一个体现。不要单纯看价格问题,价值会在今后的市场中体现得更明显。所以不要纠结于它会到什么价位,而是要关注它所引领的市场风格的变化。当然短线是累积了部分风险,这在操作层面上是要注意的。


后悔自己没有买吗?

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来源:综合华尔街见闻、21世纪经济报道(jjbd21)、中国基金报(chinafundnews)

本文编辑:张婷敏


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